雖然今年以來滬指、滬深300指數(3856.632, 11.02, 0.29%)(3856.6324, 11.02, 0.29%)有所下跌，但在A**場明顯的結構性行情中，主動權益類基金的超額收益明顯。

數據顯示，今年以來3千多只主動權益類基金平均收益率7.8%，跑贏同期大盤13個百分點，在醫藥、消費、農業等逆周期板塊的強勢表現下，醫藥等主題基金領銜排行榜，年內收益率最高突破50%。

　　主動權益基金平均收益率7.8%  

　　跑贏大盤13個百分點

Wind數據顯示，截至5月26日，3032只主動權益類基金（份額合并計算）今年以來平均收益率為7.8%，，跑贏同期滬深300指數13個百分點。其中，正收益基金數量2530只，占比高達83.4%。分類型來看，主動股票型基金年內收益率10.3%，混合型基金同期斬獲7.46%的收益率。

從亮眼業績的歸因分析看，重倉持有醫藥、農業、消費等板塊是不少主動權益基金超額收益的重要來源。

北京一位大型公募績優基金經理表示，從長周期看，他對A**場的大判斷是貝塔為主的市場，優秀的上市公司會持續成長，并給股東帶來長期收益。他說，“在一個長期方向向上的市場中，基金持倉保持相對高倉位是較好的策略，我們的產品平時的基準倉位為80%-90%。”

數據也顯示，截至5月26日，今年收益率超過20%的基金一季度平均持股倉位高達85.67%，高倉位運作成為基金跟上大盤結構性行情的一個重要條件。

另外，從持倉結構上，重倉醫藥、農業、消費等逆周期股票，也是基金超額收益的重要原因。

北京一位大型公募消費基金經理也認為，在當前估值水平不高的A**場，重倉持股是理性的選擇，但基金的超額收益更多還是來源于投資結構和組合的優化。

他分析，今年受新冠肺炎疫情影響，實體經濟多數行業受到較大沖擊，但市場流動性保持在較為寬松的狀態。在這種情況下，必選消費、農業、醫療等與宏觀經濟和GDP走向相關度不高的逆周期行業，更容易走出獨立的行情；另一方面，公募基金經理就是要通過深度研究產業和公司基本面和業績的變化，更為前瞻性地把握行業趨勢，公募這類機構投資者在投研上的明顯優勢，也是基金獲取超額收益的關鍵性原因。 

　　醫藥主題基金領銜排行榜  

　　最高收益率超50%

在市場的結構性行情下，醫藥主題基金霸屏主動權益類基金排行榜。

數據顯示，截至5月26日，創金合信醫療保健行業A收益率51.33%，暫居主動權益類基金業績榜首，工銀瑞信養老產業同期斬獲50.21%的收益率，兩只基金年內凈值漲幅紛紛突破50%。

另外，工銀瑞信前沿醫療、廣發醫療保健A、寶盈醫療健康滬港深等17只基金收益率也站上40%以上，據記者統計，目前收益率超過20%的主動權益類基金數量已經達到312只，數量占比為10.3%，公募基金展現了很好的賺錢效應。

談及上述現象，北京上述大型公募績優基金經理向記者透露，他管理的基金今年業績也非常好，主要受益于在長周期內超配了消費和醫藥股，雖然受新冠肺炎疫情影響，今年醫藥和消費股出現了較大漲幅，但目前他還可以找到估值合理甚至低估的優秀公司。

他對記者表達了對中國醫藥(13.270, -0.07, -0.52%)行業的長遠看好。他分析，橫向對比看，目前國內的醫療支出在GDP占比約為6%，與美國等發達國家市場18%的占比仍有很大差距，而受我國人均GDP增長勢頭以及我國人口老齡化趨勢影響，我國醫療支出仍有繼續抬升的空間，因此，投資醫藥仍然是中長期的“好賽道”。

除了結構性行情帶來的收益外，通過自下而上精選個股的阿爾法收益也是今年基金業績亮眼的因素之一。

北京上述大型公募消費基金經理表示，在今年疫情影響下，醫藥股成為高流動性下的受益標的，部分優秀醫藥股、醫療設備等個股漲幅較大，除了倉位和行業配置因素外，個股的阿爾法是超額收益的重要來源。

他說，“今年中信醫藥板塊漲幅約20%，但主動權益基金最高漲幅超過50%。明顯的超額收益除了行業配置外，更多的還是優秀個股的阿爾法收益，比如部分醫藥設備和保健細分行業個股漲幅翻倍，不少公募重倉的醫藥股漲幅超過了50%，受益于部分個股的阿爾法貢獻，業績領先基金才會有如此大的超額收益空間。”